TS. Lê Xuân Nghĩa: ‘Sau ngày 10/10, thị trường vàng dần tự điều chỉnh, giá sẽ hạ nhiệt’

Trước thời điểm Nghị định 24 sửa đổi có hiệu lực, giá vàng trong nước tiến sát ngưỡng 141 triệu đồng/lượng, trong khi giá vàng thế giới tiếp tục leo thang. Theo TS. Lê Xuân Nghĩa, chuyên gia kinh tế – tài chính, nguyên Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia đã chỉ ra nguyên nhân và cảnh báo rủi ro đối với người mua vàng.

Báo Đầu tư Tài chính ngày 8/10/2025 đưa ti: “TS. Lê Xuân Nghĩa: ‘Sau ngày 10/10, thị trường vàng dần tự điều chỉnh, giá sẽ hạ nhiệt'”, nội dung cụ thể như sau: 

Giá vàng trong nước vừa vượt mốc 141 triệu đồng/lượng, đánh dấu mức cao kỷ lục trong lịch sử. Cùng thời điểm, giá vàng thế giới cũng tăng mạnh do đồng USD yếu đi và lo ngại địa chính trị leo thang. Vậy thời gian tới, giá vàng liệu có tiếp tục xu hướng tăng?.

Về vấn đề này, Tạp chí Đầu tư Tài chính có cuộc trò chuyện với TS Lê Xuân Nghĩa, chuyên gia kinh tế – tài chính, nguyên Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia.

TS. Lê Xuân Nghĩa: Giá vàng thế giới tăng là điều có thể lý giải. Thứ nhất, đồng USD đang suy yếu, bởi Mỹ buộc phải hạ lãi suất để hỗ trợ tăng trưởng. Thứ hai, căng thẳng địa chính trị vẫn cao, đặc biệt giữa các cường quốc như Mỹ, Nga, Trung Quốc. Khi bất ổn gia tăng, giới đầu tư toàn cầu lại tìm đến vàng như nơi trú ẩn an toàn. Tôi dự báo giá vàng thế giới vẫn còn dư địa tăng trong thời gian tới.

Điều đáng nói hơn là thị trường vàng Việt Nam đã không còn “ăn khớp” với thị trường quốc tế. Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và thế giới có lúc lên tới 30 – 40 triệu đồng/lượng. Đây là mức chênh lệch rất vô lý và đang tạo thêm những bất ổn cho thị trường.

Như ông nói, xu hướng tăng giá của vàng vẫn còn?

TS. Lê Xuân Nghĩa: Giá vàng thế giới vẫn còn dư địa tăng, do đồng USD đang mất giá và căng thẳng địa chính trị giữa các cường quốc như Mỹ, Nga, Trung Quốc vẫn leo thang. Khi những rủi ro này chưa hạ nhiệt, vàng vẫn là kênh trú ẩn an toàn, nên xu hướng tăng giá chưa dừng lại.

Với giá vàng trong nước, khi giá vàng thế giới vẫn còn xu hướng tăng, nên đương nhiên trong nước cũng chưa thể hạ nhiệt. Hiện nay, thị trường trong nước hiện đang bị chi phối bởi yếu tố đầu cơ, nếu không có biện pháp can thiệp mạnh, giá vàng nội địa sẽ có thể tiếp tục đi lên.

Chỉ khi Nghị định 24 sửa đổi được thực thi, cho phép vàng trong nước liên thông với thế giới, thì chênh lệch mới được thu hẹp và giá mới có thể hạ.

chỉ cần để vàng trở về đúng nghĩa là hàng hóa, không bị độc quyền, không bị thao túng, chúng ta sẽ chấm dứt được tình trạng méo mó kéo dài suốt 14 năm qua.

Nghị định 24 về thị trường vàng sửa đổi sẽ có hiệu lực từ ngày 10/10 tới, cho phép nhập khẩu vàng chính thức. Ông kỳ vọng gì vào thay đổi này?

TS. Lê Xuân Nghĩa: Tôi cho rằng đây là một cột mốc rất quan trọng. Khi Nhà nước cho phép nhập khẩu vàng chính ngạch, thị trường trong nước sẽ bắt đầu liên thông trở lại với giá vàng thế giới. Khi đó, khoảng chênh vài chục triệu đồng mỗi lượng giữa trong nước và quốc tế sẽ giảm dần, và giá vàng nội địa sẽ ổn định hơn.

Tuy nhiên, để điều đó xảy ra, việc thực thi phải thật sự nghiêm túc và minh bạch. Sau ngày 10/10, nếu cơ chế nhập khẩu được triển khai rõ ràng, thị trường sẽ dần tự điều chỉnh và giá sẽ hạ nhiệt.

Có ý kiến cho rằng vàng tăng giá vì tín dụng mở rộng, tiền rẻ hơn, đồng nội tệ yếu đi. Ông có đồng tình với quan điểm này không?

TS. Lê Xuân Nghĩa: Tôi phải nói rõ: tăng trưởng tín dụng không đồng nghĩa với “bơm tiền”. Khái niệm này lâu nay bị hiểu sai rất nhiều. Tín dụng tăng nghĩa là các ngân hàng thương mại cho vay nhiều hơn từ nguồn vốn huy động của dân, chứ không phải Ngân hàng Nhà nước ‘bơm’ thêm tiền.

Ngân hàng Trung ương chỉ “bơm tiền” khi mua lại trái phiếu Chính phủ từ các ngân hàng thương mại, tức là tung thêm tiền ra lưu thông. Nhưng hiện nay, NHNN vẫn kiểm soát chặt thanh khoản và tổng lượng tiền trong nền kinh tế không tăng đột biến.

Do đó, việc giá vàng tăng chủ yếu do yếu tố tâm lý và sự đầu cơ của thị trường trong nước, chứ không phải vì Ngân hàng Nhà nước “bơm tiền” hay đồng tiền mất giá.

Nguồn: https://sohuutritue.net.vn/ts-le-xuan-nghia-sau-ngay-10-10-thi-truong-vang-dan-tu-dieu-chinh-gia-se-ha-nhiet-d326289.html